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土耳其当局人为制造钱荒 新兴市场蔓延恐惧重燃

新兴市场最脆弱的角落再度迎来动荡,土耳其与投资者的对峙开始考验交易员的紧张情绪。

从南非兰特到巴西雷亚尔,很多新兴货币的预期波动率出现飙升,暗示它们可能会在下个月与土耳其里拉一起成为最大输家。这种波动率急升让人们想起了去年的走势,当时土耳其里拉大跌引发新兴市场的恐慌性抛售潮。

里拉的波动率创下自2004年以来最大四天涨幅,因为土耳其当局采取措施制造本币稀缺以防止其贬值。由于隔夜借款利率超过1,000%,交易员们在大选的几天前抛售了该国的股票和债券。这次选举将考验总统埃尔多安的受欢迎程度。

尽管如此,全球新兴市场其他地方的反应仍然很平静。自上周爆发动荡以来,MSCI新兴市场货币指数下跌不到1%。是否会进一步下跌将取决于土耳其当局采取的行动。

如果土耳其未能放松管制,以下是基金经理对南非等其它国家所面临波及风险的评论。

Vanguard Asset Management在伦敦的全球新兴市场活跃固定收益基金联席主管Nick Eisinger:

“存在蔓延风险,我们在印度尼西亚和南非的货币上看到了一点点影响”。

富国银行证券策略师Brendan McKenna:

“看起来有一些蔓延,主要集中在高β货币--南非兰特和巴西雷亚尔。这并不是那么罕见。去年里拉危机之后,这些货币也感受到了一些痛苦”。

伦敦Union Bancaire Privee的高级策略师Koon Chow:

“除非我们看到里拉出现趋势性贬值,否则影响可能有限。一次性的里拉贬值--如果发生的话--应该不会有很大影响,因为我们处于低国债收益率和低波动率的环境中。鉴于去年7月和8月的汇率走势,当然存在下意识冲击的风险。由于经常账户赤字较大,南非货币最脆弱”。

波兰Cinkciarzpl的高级分析师Marcin Lipka:

“至少到目前为止,没有传染效应。因为对新兴市场的整体情绪中性或有些积极。土耳其的地方选举很麻烦。埃尔多安的AKP正在大城市失去支持,当局对经济也过于乐观了”。

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